Một số nhà phân tích cho rằng khi chương trình này kết thúc, tốc độ tăng cung tiền trong nền kinh tế Mỹ dự kiến sẽ chậm lại và điều này có thể khiến cho một số hoạt động được thúc đẩy bởi lượng cung tiền lớn này như sự hồi phục của nguồn tiền vào thị trường chứng khoán.

Các hoạt động vay mượn để mua lại và sáp nhập cũng như hoạt động phát hành trái phiếu của chính phủ và một số công ty lớn ở Mỹ sẽ gặp nhiều trở ngại hơn. Cung tiền tăng chậm hoặc sụt giảm trở lại cũng sẽ có thể ảnh hưởng đến tốc độ hồi phục của kinh tế Mỹ.

Với nguồn dự trữ thặng dư của các tổ chức nhận tiền gửi tại Mỹ đang ngày một tăng lên, ít có khả năng các ngân hàng thương mại sẽ đẩy mạnh cho vay ra mạnh hơn để bù đắp cho tác động tiêu cực của việc kết thúc chương trình QE2.

Ở một khía cạnh khác, nếu FED ngừng cung tiền ra để mua trái phiếu Chính phủ Mỹ, liệu các ngân hàng thương mại sẽ bỏ tiền ra mua thay vào vị trí của FED? Với mức lãi suất thấp như hiện tại, các ngân hàng sẽ không có nhiều động lực để đẩy mạnh mua vào, đặc biệt là khi họ vẫn còn được trả lãi trên số tiền dự trữ thặng dư.

Với việc FED ngừng mua các trái phiếu và không có một lực thị trường tương ứng nào tham gia để lấp vào chỗ trống này, giá các trái phiếu này sẽ bắt đầu có thể giảm xuống và bắt đầu đẩy lãi suất trái phiếu lên, đồng thời gián tiếp tạo sức ép lên mặt bằng lãi suất nói chung. Điều này có thể tác động bất lợi đến thị trường cổ phiếu cũng như nền kinh tế.

Đây cũng là tác động được dự đoán theo suy đoán thông thường, vì nếu FED dừng chương trình nới lỏng định lượng (nghĩa là giới hạn mức nới lỏng của chính sách tiền tệ) thì về nguyên tắc, lãi suất phải bắt đầu tăng lên. Tuy nhiên, đây cũng chỉ là dự đoán ban đầu.

Những lo ngại về tác động của việc chấm dứt đợt nới lỏng định lượng này có thể đã được phóng đại. Thực tế thì từ khi bắt đầu đợt nới lỏng định lượng này vào tháng 11/2010 cho đến nay, cung tiền M2 của Mỹ chỉ tăng khoảng 200 tỷ USD, trong khi đợt nới lỏng này được ước tính bơm vào 600 tỷ USD. Cung tiền M2 của Mỹ là khoảng gần 9.000 tỷ USD.

Nếu xét ở tốc độ tăng cung tiền hằng tháng thì từ khi có đợt nới lỏng định lượng này, không có sự thay đổi đáng chú ý nào trong tốc độ tăng cung tiền của Mỹ.

Một điểm khác, khi FED ngừng chương trình QE2 này có thể khiến một số nhà đầu tư nước ngoài ít lo lắng hơn về cái gọi là "nới lỏng định lượng" (mà một số người diễn đạt như là một dạng in tiền) của Mỹ, và do đó yên tâm nắm giữ trái phiếu của Mỹ hơn.

Trong trường hợp đó, họ sẽ lấp vào chỗ trống mà FED để lại. Trước khi có chương trình nới lỏng định lượng 2, thị phần mua trái phiếu chính phủ mới phát hành của Mỹ phần lớn do nhà đầu tư nước ngoài chiếm giữ (khoảng 50%).

Trong thời gian thực hiện nới lỏng định lượng, một số nhà phân tích ước tính tỷ lệ này là vào khoảng FED chiếm 70% và nhà đầu tư nước ngoài 30%.

Như vậy, nếu như nhà đầu tư nước ngoài cảm thấy yên tâm hơn với việc FED không duy trì nới lỏng định lượng và đồng USD không giảm nhanh nữa, thì việc bù đắp lại chỗ trống của FED không phải là khó khăn.

Hơn nữa, nếu lãi suất trái phiếu chính phủ có tăng lại cũng sẽ kích thích nhóm nhà đầu tư nội địa Mỹ mua trái phiếu, giúp kiềm giữ mức lãi suất trái phiếu Mỹ không tăng nhanh như lo ngại.

Tất cả các nhân tố này cho thấy nỗi lo về áp lực đối với trái phiếu Mỹ và lãi suất sau khi FED rút ra khỏi chương trình nới lỏng định lượng cũng có thể là hơi sớm.

Cuối cùng, nếu thật sự việc chấm dứt QE2 sẽ tạo ra mức tăng lãi suất nhanh và tác động tiêu cực tới kinh tế Mỹ, FED hoàn toàn có thể tiếp tục mở một đợt nới lỏng tiền tệ 3 để tiếp tục ứng cứu nền kinh tế Mỹ.

Với mục tiêu quan trọng mà FED vẫn đang theo dõi sát sao là tình hình thị trường việc làm, nhà ở và tăng trưởng kinh tế, họ sẽ không ngồi im không làm gì nếu có tín hiệu xấu đối với tăng trưởng.

Tuy nhiên, vấn đề quan trọng là rất có thể đợt nới lỏng định lượng vừa qua và sắp tới (nếu có) có thể có tác động rất ít đối với tiến trình hồi phục kinh tế Mỹ cũng như không hỗ trợ đáng kể cho thị trường.